¿Qué es una opción de compra cubierta? Entender los riesgos que conlleva

El trading con opciones se ha vuelto más popular en los últimos años, con un aumento en la cantidad de corredores en línea y aplicaciones de inversión que permiten la compra y venta de contratos de opciones. Una opción de compra cubierta es solo una de las muchas estrategias de opciones y una que debe conocer si se involucra en el trading de opciones.

En este artículo, explicaré cómo funcionan las llamadas cubiertas, los riesgos involucrados y compartiré algunos corredores en línea que le permitirán emplear una estrategia de llamadas cubiertas.

¿Qué es un contrato de opciones?

Una opción es una transacción financiera en la que el inversor compra la capacidad (pero no el requisito) de comprar o vender un valor subyacente en una fecha específica.

Las opciones se negocian en contratos y pueden utilizarse con diversos valores, como acciones, bonos, materias primas, índices y otros activos. Cuando se ejecuta un contrato de opciones, tiene tres componentes principales:

• Fecha de vencimiento : La fecha en la que debe ejercerse la opción de comprar o vender el valor.
• Precio de ejercicio : El nivel de precio del valor subyacente que el titular de la opción espera alcanzar antes de obtener ganancias.
• Prima: Es el costo o valor de la opción. Es sustancialmente menor que el valor actual del título subyacente y representará el único dinero que perderá el tenedor de la opción si esta vence sin ser ejecutada.

Existen dos tipos básicos de opciones: opciones de compra y opciones de venta . Una opción de compra otorga al tenedor el derecho a comprar un valor, mientras que una opción de venta otorga al tenedor el derecho a venderlo. En ambos casos, la persona que ejecuta el contrato de opción no necesita ser propietaria del valor subyacente.

¿Qué es una opción de compra cubierta?

Como es de esperar, una opción de compra cubierta se basa en una opción de compra o en el derecho a comprar un valor a un precio específico. Se diferencia de una opción de compra normal en que el vendedor de la opción es propietario de los valores subyacentes en la operación.

Por ejemplo, un inversor que posee 100 acciones de ABC Corporation, cuyo precio actual es de 50 dólares por acción, podría vender una opción de compra de 100 acciones de la misma empresa a un precio de 55 dólares en un plazo de 90 días. Como el inversor posee una cantidad de acciones equivalente a la de la opción, la opción de compra se considera cubierta.

Cómo utilizar una opción de compra cubierta

Las opciones de compra cubiertas se pueden utilizar como una estrategia de cobertura (para protegerse contra una caída en el valor de los valores poseídos) o como una forma de generar una ganancia (pequeña) adicional en la posición.

Veamos primero el factor de protección a la baja.

Cuando un inversor posee un valor y luego vende una opción de compra sobre él, tiene una posición tanto larga como corta sobre el valor. De esa manera, una opción de compra se considera una posición neutral.

Está en posición larga porque posee el título, pero también en posición corta porque puede obtener ganancias si el valor del título cae (suponiendo que el precio de ejercicio esté por debajo del precio actual). Pero la protección contra las caídas se limita al monto de la prima recibida por vender la opción de compra, dado que la pérdida en la posición larga compensará la ganancia en la opción.

En cuanto a las ganancias, el inversor obtendrá una pequeña ganancia a partir de la prima sobre una opción de compra vendida a un tenedor. El inversor recibirá la prima incluso si la opción de compra vence.

Pero el inversor también puede recibir un precio más alto por la acción si el precio de ejercicio de la opción call cubierta se establece por encima del valor actual. Por ejemplo, si usted posee una acción que vale $40 y la opción call tiene un precio de ejercicio de $50, usted ganará $10 por acción si el comprador ejecuta la opción, más la prima pagada por la opción.

De esta manera, vender una opción de compra a un comprador potencial puede ser una estrategia valiosa cuando se mantiene una posición a largo plazo en un valor, pero es una estrategia recomendada para posiciones que se espera que suban a largo plazo, ya que también puede salir mal.

¿Existen riesgos con una opción de compra cubierta?

En una palabra, sí . Existen varios riesgos al utilizar una estrategia de compra cubierta.

1. El vendedor pierde el derecho a participar en las ganancias durante el plazo de la opción.

Cuando un inversor vende una opción de compra cubierta sobre su posición en valores, y el comprador de la opción de compra ejerce la opción de compra, pierde el derecho a participar en las ganancias en el precio de ese valor.

Por ejemplo, si la opción call cubierta se vende cuando el precio del título es de 50 dólares y sube a 60 dólares, el propietario original recibirá únicamente la prima pagada por la opción. No participará en la ganancia de 10 dólares por acción en el precio de la acción a menos que el comprador de la opción ejerza su derecho a comprar la acción, y sólo en ese caso si la venta se realiza a un precio más alto.

2. El comprador podrá ejecutar la opción de compra en cualquier momento .

El comprador de la opción call cubierta puede ejercer la opción de compra de los valores subyacentes en cualquier momento y a cualquier precio antes de la fecha de vencimiento. Si el valor de las acciones es de $50 en el momento de la venta de la opción call cubierta y el comprador ejerce el derecho de compra a $55, el propietario estará obligado por el contrato de opción a completar la venta.

Básicamente, vender una opción de compra sobre una posición de inversión que usted posee transfiere efectivamente el control al comprador de esa opción mientras la opción esté vigente.

3. La pérdida potencial en una llamada encubierta es del 100%.

En el improbable caso de que el valor del título subyacente llegue a cero mientras el contrato de opción esté vigente, el propietario original perderá el 100% de su inversión si el comprador de la opción de compra no ejecuta su opción de compra de acciones antes de que llegue a cero.

Esto nos lleva de nuevo al factor de falta de control. Dado que ha vendido una opción de compra sobre su inversión, no podrá vendérsela a nadie más que al titular de la opción hasta que venza el contrato de opción.

Si el precio de las acciones llega a cero y el comprador no ejerce la opción de comprar las acciones, perderá toda la posición, menos la prima que recibió por vender la opción de compra.

El mejor uso de las opciones de compra cubiertas

Las opciones de compra cubiertas se utilizan mejor en posiciones largas en valores subyacentes que se consideran muy estables. Si bien pueden reducir la pérdida potencial en caso de una caída de las acciones, no pueden eliminarla. La solidez del valor subyacente siempre es un factor en las opciones de compra cubiertas, al igual que en cualquier tipo de inversión.

Antes de vender una opción call cubierta sobre una posición que posee, debe ser plenamente consciente de que está renunciando al control de su inversión. Su posición puede liquidarse en cualquier momento en que el comprador de la opción call decida ejercer la opción de compra, independientemente de que el precio de venta sea favorable para usted o no.

¿Cómo funciona una opción de compra cubierta?

Como ocurre con todos los tipos de opciones, existen varias formas de escribir una opción de compra cubierta.

Como se mencionó, una opción de compra cubierta es cuando vendes una opción de compra sobre valores que ya posees. Pero también es posible vender una opción de compra cubierta sobre acciones que no posees.

En una transacción de “compra-escritura”, usted comprará los valores subyacentes y venderá una opción de compra sobre ellos al mismo tiempo.

Si vende opciones de compra contra valores que ya posee, se considera una “sobrescritura”.

En cualquier tipo de opción de compra cubierta, debe tener una cantidad suficiente de acciones para igualar la opción de compra acción por acción. Pero también es posible vender múltiples opciones de compra sobre el mismo valor. Por ejemplo, si posee 300 acciones de ATT, puede vender tres opciones de compra separadas de 100 acciones cada una contra esa posición.

También es importante entender que el único ingreso que se garantiza que obtendrá con una opción de compra cubierta es la prima, y ​​esa cantidad es notoriamente pequeña, en particular en el caso de acciones de alto precio.

Por ejemplo, la prima por la venta de una acción de 100 dólares puede ser de tan solo 1 dólar (o menos). Si vende una opción de compra por 100 acciones (o 10.000 dólares en total), la prima será de tan solo 100 dólares.

Como ya se mencionó, una vez que vende una opción call cubierta, no puede participar en las ganancias de precio al alza a menos que el comprador de la opción call compre las acciones a un precio más alto que el valor cuando se inició el contrato. Pero aún puede perder dinero si el precio de las acciones cae.

✨ Relacionado: ¿Qué es un Fondo de Intervalo?

Dónde invertir en opciones

En términos generales, la negociación de opciones se realiza en cuentas de corretaje sujetas a impuestos. Es posible vender opciones de compra cubiertas en una cuenta de jubilación, en particular una IRA , pero solo si el fiduciario lo permite. Mientras tanto, existen más restricciones para la negociación de opciones en cuentas de jubilación que en cuentas sujetas a impuestos.

Si está interesado en operar con opciones, incluidas las opciones de compra cubiertas, considere los siguientes corredores en línea:

• Invertir aliado
• Merrill Edge
• Robin Hood (Robin Hood)
• TD Ameritrade
• Webbull
• COMERCIO ELECTRÓNICO

Todas estas plataformas ofrecen la posibilidad de operar con opciones, así como la posibilidad de abrir una cuenta sin dinero (aunque necesitará fondos para comenzar a operar). También ofrecen la posibilidad de operar con opciones sin comisiones y una pequeña tarifa por contrato.

Independientemente del bróker que elija, asegúrese de comprender a la perfección todas las reglas relativas a las operaciones con opciones, especialmente las opciones de compra cubiertas. Aunque, en general, son las mismas de una empresa a otra, pequeñas variaciones pueden afectar la forma en que las utiliza.

El resultado final sobre las opciones de compra cubiertas

Como puede ver, las opciones de compra cubiertas son una estrategia de baja rentabilidad con un riesgo de caída sustancial. Por ese motivo, solo debe considerarse su uso con valores con un valor relativamente estable y solo cuando se sienta completamente cómodo con el proceso y los riesgos involucrados.