El criterio de Kelly, el valor esperado y cuándo invertir se convierte en un juego de azar

Me encanta ir a Las Vegas.

Cuando era más joven, me encantaba el brillo y el glamour, todas las luces destellantes y los espectáculos emocionantes.

Y, por supuesto, estaba el juego. Nunca fui un gran jugador, pero era divertido ser parte de esa emoción.

A medida que me he hecho mayor, me ha ido gustando cada vez menos el juego. Esto se debe a que ahora me doy cuenta de que Las Vegas es una ciudad de entretenimiento. Casi todas las apuestas son a favor del casino, por lo que solo les estás pagando para que se entretengan.

Para conseguir esa adrenalina.

Como alguien que no siente esa emoción de forma tan intensa cuando juega, lo único que podía pensar era que cada apuesta tenía un valor esperado negativo.

Pero así es el negocio de Las Vegas: pagas al casino una pequeña ventaja y obtienes la emoción del entretenimiento. A veces ganas mucho, a veces pierdes poco durante mucho tiempo, pero obtienes la emoción con cada apuesta.

Cuando estás de vacaciones, es maravilloso. Es divertido. Estoy totalmente a favor.

Pero es importante guardarlo para las vacaciones: no deberías hacerlo cuando estés en casa.

Voy a compartir con ustedes dos conceptos de juego: el valor esperado y el criterio de Kelly, y luego explicaré cómo asegurarse de no estar jugando cuando debería estar invirtiendo.

¿Qué es el valor esperado?

En una apuesta, el valor esperado es cuánto espera obtener después de cada resultado.

Matemáticamente, es el promedio ponderado de los resultados.

En un lanzamiento de moneda, el valor esperado es 0. La mitad de las veces que ganas y la mitad de las veces que pierdes, el valor esperado es cero.

Solo quieres jugar juegos en los que tengas un valor esperado mayor que cero, lo que significa que tienes una ventaja.

Si quieres ganar más de lo que pierdes, no quieres una pelea justa.

Quiere apuestas con valor esperado positivo.

¿Qué es el criterio de Kelly?

El criterio de Kelly es una fórmula para calcular el tamaño de su apuesta para maximizar sus ganancias a lo largo del tiempo. La idea es que exista un tamaño de apuesta correcto para su bankroll y las probabilidades. No conviene apostar demasiado ni demasiado poco.

Si conoces las probabilidades de una apuesta, entonces el criterio de Kelly es esta ecuación:

f = p – (q / b)

• f es la fracción de su bankroll que debe apostar
• p es la probabilidad de ganar
• q es la probabilidad de una pérdida (1 – p)
• b es la proporción de la apuesta ganada con una victoria (si apuestas $10 y ganas $20, entonces b = $20 / $10 = 2)

La ecuación se complica en situaciones más complicadas, como por ejemplo si haces una apuesta y no pierdes toda la apuesta (como puede pasar con las inversiones) o si haces una apuesta y hay múltiples resultados (como al tirar un dado). Hay un artículo muy bueno sobre el criterio de Kelly escrito por Christian Aichinger con un montón de matemáticas.

No es necesario conocer la ecuación ni las matemáticas para aprender las lecciones de esta fórmula probada.

Solo se aceptan apuestas con valores esperados positivos. Si las probabilidades son 50-50, el criterio de Kelly dice que no se debe apostar nada.

Si las probabilidades están en tu contra, ¡se supone que debes apostar contra ti mismo!

Las personas que estudian los juegos de azar para ganarse la vida y son capaces de calcular fórmulas matemáticas precisas coinciden en una regla: apostar sólo cuando las probabilidades estén a su favor.

Ésa es la clave del aprendizaje de una fórmula probada sobre cómo maximizar la riqueza a través de estas apuestas.

Nos guste o no, las matemáticas son la base de todo lo que hacemos.

Puede que pienses que las apuestas son algo reservado para los barcos de vapor y los cigarros, pero todo es cuestión de matemáticas. De hecho, son matemáticas más concretas que muchas otras cosas de la vida, porque en los juegos de azar las reglas están establecidas. Una moneda tiene dos caras, un dado tiene seis y una baraja tiene 52 cartas.

Lo mismo puede decirse de la inversión.

¿Cómo afecta esto a la inversión?

El concepto básico que sustenta estas dos ideas es que es necesario tomar decisiones positivas en cuanto al valor esperado. A largo plazo, sus rendimientos serán una acumulación de estas apuestas.

Por eso los casinos siempre ganan dinero. La casa siempre gana.

Cuando se trata de invertir, es fácil pensar que estás tomando una decisión de valor esperado positiva cuando en realidad estás apostando.

Siempre que invierte en una acción individual, a menos que tenga información privilegiada , no está tomando una decisión positiva sobre el valor esperado. Necesita una ventaja y su ventaja no es “más investigación” o una “corazonada”.

Por eso muchos expertos recomiendan invertir en fondos indexados de bajo coste. Conseguirás todo el mercado por un precio muy bajo.

Con los fondos indexados, su ventaja no es la información, sino el tiempo.

Con un horizonte temporal suficientemente largo, sus inversiones no sólo ganarán valor, sino que los rendimientos superarán la inflación.

Y, con un fondo indexado de bajo coste, no pagas prácticamente nada. El Vanguard 500 Index Fund ( VFIAX ) tiene un ratio de gastos del 0,04 %. Eso supone tan solo 4 dólares por cada 10 000 dólares invertidos. El Fidelity 500 Index Fund ( VXAIX ) te cobra incluso menos, un 0,015 %, o 1,50 dólares por cada 10 000 dólares invertidos.

Y los fondos indexados ofrecen exactamente el nivel de emoción que usted desea en una inversión: ¡cero!

¡No te diviertes!

(Excepto cuando lo mires dentro de diez o veinte años y haya subido de valor )

Sí, comprar acciones de Gamestop o Tesla o [insertar aquí el símbolo de una acción en alza] es emocionante, pero no estás haciendo apuestas de valor esperado positivas.

Estás pagando por la oportunidad de participar de la emoción de poseer esas acciones; en otras palabras, estás apostando.

Estás tratando el mercado de valores como un casino y ni siquiera te dan bebidas, habitaciones o entradas para espectáculos gratis.