Lo que la mayoría de la gente no entiende correctamente sobre su tolerancia al riesgo

Cuando usted abre una nueva cuenta de corretaje, es muy probable que le pregunten por su tolerancia al riesgo.

¿Eres agresivo? ¿Eres conservador?

¿Puedes soportar una pérdida del 10%? ¿del 20%? ¿del 50%?

Creo que son preguntas estúpidas porque se centran en las cosas equivocadas. ¡Y tengo que creer que las agencias de bolsa lo saben!

A nadie le gusta perder dinero. Ni un dólar, y mucho menos diez mil dólares.

Pero la tolerancia al riesgo no tiene que ver con perder dinero ni con lo bien que se puede manejar la situación. Al formular la pregunta de esta manera, te están haciendo creer que la tolerancia al riesgo tiene que ver con lo fuerte que eres. Apela a tu orgullo y a tu dignidad.

Pero eso no es tolerancia al riesgo. (¿Por qué no preguntar si puedes soportar una ganancia del 10%, 20%, 50%?)

Hablemos sobre el riesgo, la tolerancia al riesgo y lo que significa para su cartera:

¿Por qué los brókers te preguntan por tu tolerancia al riesgo? No lo sé con certeza, pero creo que es para saber qué productos y servicios venderte. Comprar fondos indexados y mantenerlos durante mucho tiempo no les hace ganar dinero. Comprar y vender opciones (abrir y cerrar contratos) sí les hace ganar dinero y esa puede ser una estrategia de inversión más volátil (arriesgada). Sigue el dinero, como dicen.

¿Qué es el riesgo?

Cuando la gente habla de riesgo, en realidad se trata de la intersección de dos factores.

Cuando hablamos de manera informal de inversiones riesgosas, nos referimos a inversiones que generan grandes beneficios si las cosas salen bien y cero beneficios si salen mal. Una explicación sencilla pero precisa.

En el caso de las inversiones, el riesgo es la volatilidad del precio de la inversión. Las inversiones riesgosas son más volátiles cuanto mayores son las oscilaciones de precios. Gran rentabilidad o gran cero.

Ésta es sólo la primera parte. La segunda parte es la que más solemos pasar por alto: nuestro horizonte temporal.

El mercado de valores subirá y bajará todos los días. El hecho de que “ganes” o “pierdas” dinero depende de la decisión de salir de una posición. Tienes acciones en empresas y esas acciones siempre tendrán un valor de mercado si quieres salir de ellas. Si puedes mantenerlas, puedes aprovechar la volatilidad y, como ha demostrado la historia, disfrutar de su tendencia general al alza.

El gráfico anterior muestra el gráfico de precios de 5 años del SP 500. Es irregular porque es volátil… ¡y esta es la vista de 30.000 pies! Es aún más irregular si amplías la imagen.

En ese gráfico, hubo momentos en los que habría perdido dinero si hubiera vendido sus acciones. Hay momentos en los que habría ganado dinero si hubiera vendido sus acciones. El mercado es volátil, pero solo le afecta si se ve obligado a tomar decisiones, ya sea por su entorno (por ejemplo, necesita ese dinero) o por sus emociones (por ejemplo, decide vender).

Nuestro riesgo es la combinación de dos factores: la volatilidad del mercado y su horizonte temporal.

El mejor lugar para ver la diferencia en cómo el horizonte temporal afecta el riesgo es en un casino. Los juegos de azar en un casino son riesgosos para el jugador y no para la casa. Tienes la misma volatilidad (vale, la casa tiene una ligera ventaja) pero diferentes horizontes temporales. El jugador tiene un horizonte temporal de una mano, una tirada o un giro. La casa tiene un horizonte temporal infinito. La casa siempre gana.

Su ventaja como inversor está en su horizonte temporal, ya que en el mercado de valores usted tiene ventaja. El mercado de valores tiende a subir por diversas razones, conocidas y desconocidas: inflación, crecimiento demográfico, mejoras tecnológicas, tasas de interés, etc.

El tiempo convierte un activo que es riesgoso en el corto plazo, debido a su volatilidad, en algo mucho menos riesgoso en el largo plazo.

Cómo gestionar la volatilidad a corto plazo

Existe la tolerancia al riesgo y luego cómo se tolera el riesgo (volatilidad).

Cuando las cosas van bien, sentimos que podemos tolerar un poco de riesgo. Claro, el mercado puede caer… pero cómo lo afrontamos cuando eso sucede es otra cuestión.

Entendemos de manera inherente que debemos ser más agresivos cuando somos jóvenes y más conservadores a medida que envejecemos. La regla general de 120 menos nuestra edad es un buen ejemplo de esto. Tome 120 y réstele su edad. Ese es el porcentaje de su cartera que debe estar en acciones. El resto debe estar en bonos.

La regla no nos enseña cómo lidiar con las oscilaciones de volatilidad a corto plazo. Nada, excepto la experiencia, nos prepara para ello.

Elegí lidiar con esto con un truco simple: “enterré” mi dinero en cápsulas de tiempo . No las miro. (Está bien, reequilibraría mi cuenta cuando fuera necesario, pero de lo contrario no las revisaría)

No miro ni leo noticias financieras a diario. Me suscribo a algunos boletines para recibir los titulares, pero eso es todo.

Si miras las noticias financieras para intentar “educarte”, estás cometiendo un gran error. Esos programas de televisión están pensados ​​para el entretenimiento. Cuando las cosas van mal, la pantalla se pone roja, los expertos hablan de que los mercados se están desplomando y es fácil caer en la trampa de la aversión a las pérdidas y de tener que hacer algo al respecto.

En esos momentos de pánico, uno siente que ha asumido demasiados riesgos, pero no es así. Todo esto forma parte del proceso y debe apoyarse en su horizonte temporal para fortalecerse. Si le da tiempo suficiente, su cartera puede capear el temporal. No lo matará.

Otro beneficio de esta estrategia es que, con el tiempo, habrás superado varias de estas tormentas y te parecerán normales. Cada vez serán menos dolorosas y te resultará más fácil sortearlas.

Las malas decisiones suelen ser consecuencia de un desajuste entre los riesgos

¿Cuántas veces has mirado tu plan 401(k) después de ver que el mercado bajó ese día? ¿Cuántas veces sentiste que debías hacer algo?

Es la naturaleza humana. Es aversión a la pérdida .

Pero no puede acceder a su 401(k), salvo en algunos casos especiales, hasta que se jubile. Si accede a él antes de tiempo, deberá pagar una multa importante del 10 %. Su horizonte temporal, cuando abrió la cuenta, era largo. No tenía intención de utilizar ese dinero hasta que se jubilara. ¿Cuántos años y décadas pasarán antes de que llegue ese día?

Si la respuesta es más de 10 años, solo debe revisar su 401(k) unas pocas veces al año, para reequilibrar y ajustar los montos de sus aportes. Si la respuesta es menos, debe planificar su jubilación y seguir ese plan.

Si analiza sus cuentas con más frecuencia y comienza a tomar decisiones, se produce un desajuste en el riesgo. No lo está tratando como lo haría si aceptara plenamente el horizonte temporal y enterrara la cápsula del tiempo.

La Gran Recesión se recuperó en seis años y fue un enorme shock sistémico para nuestro sistema financiero. Las correcciones del 10% (caída del valor en el mercado de valores) son comunes. ( más datos sorprendentes sobre inversiones )

Mientras sigas en el juego, estarás bien.

Por qué es importante la diversificación

Existen muchas razones técnicas por las que la diversificación es importante. La más importante de ellas es que al diversificar sus inversiones, puede lograr una mayor tasa de retorno asumiendo menos riesgos. En términos financieros, está aumentando la rentabilidad ajustada al riesgo de su cartera.

Genial.

Pero creo que la diversificación juega otro papel importante. Cuando diversificas tus inversiones, intentas elegir inversiones que no estén completamente correlacionadas, es decir, que no suban ni bajen juntas.

Lo más importante es que esto significa que cuando uno baja mucho, el otro no baja mucho también.

Esto puede ayudarle en tiempos de agitación. Y es aún mejor si el precio del activo no se cotiza públicamente todos los días (o cada milisegundo, en el caso del mercado de valores).

Los bienes raíces son una inversión alternativa popular por esta misma razón. Los bienes raíces suelen ser locales, aunque se ven afectados por eventos nacionales (como las tasas de interés, la economía, etc.), pero no se cotizan al mercado todos los días. No tienes un indicador que te muestre el precio diario de tus propiedades inmobiliarias.

¿Recuerdas que dije que no deberías revisar tu cartera todos los días? Con el sector inmobiliario, no puedes hacerlo y eso suele ser algo bueno.

¿Cómo podemos evaluar con precisión nuestro horizonte temporal?

La volatilidad del mercado es la que es, por lo que realmente debemos centrarnos en cómo evaluar con precisión nuestro horizonte temporal.

No tengo las respuestas para todos, pero así es como lo hice.

Primero, debemos tener claro nuestro horizonte temporal para cada una de sus cuentas.

Con un plan 401(k), el horizonte temporal es claro: no accederemos a él, a menos que nos veamos en una situación de extrema necesidad, hasta la jubilación. Cuando tienes veintitantos años, ese horizonte temporal se puede contar en décadas. A medida que envejecemos, el horizonte se acerca, pero aún está bastante lejos.

En el caso de una cuenta de corretaje sujeta a impuestos, el horizonte temporal es menos claro porque no hay penalización por acceso anticipado. Su cuenta de corretaje sujeta a impuestos debe tener un horizonte temporal de al menos cinco años. Ese es el mínimo.

No existe ninguna regla ni datos que indiquen que cinco años es el período ideal. Esa es mi opinión personal y puedes ajustarla en función de tu situación financiera. Elegí esta opción porque una de las mayores catástrofes financieras, la crisis financiera y la Gran Recesión, se recuperó en unos seis años.

A continuación, podemos respaldar este período de cinco años con lo que hacemos fuera de la cuenta de corretaje sujeta a impuestos. ¿Tiene algo de efectivo en una cuenta de ahorros o en certificados de depósito ? Esos son sus ahorros a corto plazo a los que puede recurrir para sus objetivos de ahorro, emergencias, etc.

Si sus ahorros a corto plazo están en “ inversiones seguras ”, la volatilidad de sus inversiones no tendrá el mismo impacto a corto plazo porque tiene sus ahorros como foso. No “necesita” ese dinero.

Nunca será agradable ver números rojos en su cartera y darse cuenta de que “perdió” $1,000 o $5,000 o $10,000 (o más). Pero a medida que esto suceda cada vez más, se acostumbrará porque también verá las ganancias en papel. Solo asegúrese de que su dinero esté invertido en los activos adecuados para el horizonte temporal y estará listo.

Los altibajos siempre sucederán.

Todo es parte del juego emocional de la inversión.